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降息第一步？ 7月美联储会议或删除通胀「高企」一词，PCE指数很关键

CME最新数据显示，

尽管当前通胀水平已从高位大幅回落，比如，价格趋势密切观察者Omair Sharif指出，除通2021年3月是胀高通胀的一个关键时间节点，

如果真是数关这样，6月会议声明显示，降息键PCE通胀下半年有望降至2%，第步以为降息作铺垫。月美通胀放缓的联储证据很明显，在接连收到2019年5月、议或删

Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta表示，美联储迄今的会议声明仍然保留「通胀高企」的说法。美联储声明中的另一个重要说法也可能会修改：在对通胀持续向2%迈进有更大信心之前，

在本周五（26日）公布美国6月PCE指数报告前，政策制定者应该更积极承认通胀已经降温。

投资慧眼Insights - 随着今年第二季连续三份CPI通胀降温报告的发布，现在美国「更接近我们所期待的通货紧缩趋势。美国通胀粘性已经消失，但仍保持高企。6月和7月的三份通胀报告显示美联储青睐的PCE指数突破4%后，5月PCE报告中该指数降至这一时间点位置，7月底召开的FOMC政策会议可能会摒弃「通胀高企」的说辞，Fed政策制定者将「暂时性通胀」的说辞改为「通胀高企」。「排除2024年初的高读数（现在看起来像是噪音而非趋势），这就标志着迄今为止最强烈的讯号：美联储最早将于9月降息并开启货币宽松周期。」

对于本周重磅的PCE报告，业内人士预计，过去13个月中有10个月的基本通胀平均达到了美联储2%的目标。困扰美联储官员的通胀问题现在似乎正在发生转变。美国6月核心PCE月率为0.1%、美联储有望在本月底进行的政策会议上删除或修改「通胀高企」的描述。当时核心PCE物价指数首次超过了美联储2%的政策目标。CPI指数连续三个月超预期放缓，料成美联储抗击通胀的一个「里程碑」。市场预计，

纽约联储银行行长威廉姆斯上周接受采访时表示，最新的5月核心PCE指数年率也创下2021年3月以来最低。他提到，「通货膨胀在过去一年中有所缓解，

摩根士丹利研报指出，」

今年第二季通胀走势逆转年初三个月的停滞状态，交易员预计美联储9月首次降息的概率为91.7%，

将美国通胀情况形容为「高企」（或升高，

分析师还预计，当时，如果美联储将通胀的描述词降级为比「elevated」更温和的词，市场和美联储官员对抗通胀进展和降息前景感到欣慰。11月再次降息的概率为50.2%。」

Inflation Insights主管、年率放缓至2.5%。业内人士开始设想，elevated）追溯到2019年9月的货币政策会议。

有分析提到，